基本面：PTA检修计划增多，减产预期有所提升。自2022年以来，在新增产能快速双赢彩票 双赢彩票网站释放的背景下，PTA 行业过剩格局不断恶化，行业基本一致处于亏损状态，仅具备成本优势的部分企业能实现微利。根据钢联数据，截至 11 月 7 日，PTA 行业毛利达到-319元/吨，处于全行业亏损状态。近期 PTA 装置检修有所增加，根据 CCF，独山能源四期项目投产，一期 250 万吨项目停车；四川能投 100 万吨、英力士 110 万吨，虹港石化250 万吨等近期均存在计划性检修，短期可以预见 PTA 供给端继续收紧。目前来双赢在线 双赢彩票官网看，头部 PTA 企业仅剩暂未公布检修计划，若后续 PTA 行业协同持续推进，预计行业检修或停车产能有望继续增加。随着未来企业检修计划的兑现，行业开工率预期进一步下降，支撑景气修复。

　　产业趋势：《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台以来，在政策支持之下，产业科技创新能力有望得到增强，新型市场及应用需求有望得到拓展，供给端有望得到科学调控，石化化工行业转型升级有望加速。化工板块资本开支已近尾声，在建工程同比连续三个季度下双赢彩票 双赢彩票网站滑，叠加老旧装置淘汰更新+节能降碳等“反内卷”政策的深化与显效，部分两高及落后产能确定性退出，中小型企业加速出清，供给端边际明显改善。2025三季度石化产业指数整体ROE小幅回升至10.1%，筑底态势趋于明确，而市盈率分位数仍处于近十年中位数以下水平，板块估值性价比值得关注。

　　化工行业ETF（516570，场外联接A/C: 020104/020105）一键打包三桶油、万华双赢彩票 双赢彩票网站化学等石油石化、基础化工产业龙头，指数构成接近于石化化工板块中哑铃策略标的，同时涵盖高股息+高成长成份券，2023年以来收益表现在可比化工行业指数中保持领先。关注行业景气上行+高股息投资价值。