近期，国内化工煤市场呈现窄幅震荡走势。春节后，煤炭市场供应与需求呈现分化态势。供应端，煤矿复产加速，运输恢复，港口调入量增加，供应充足。需求端却较为疲软，电力需求因居民取暖需求下降及工业用电增长有限，总量提升不明显；港口库存整体偏高，部分区域持续增加，市场看跌情绪浓。非电化工行业春节期间维持正常生产，煤炭库存在经历了节日期间的消耗，节后存少量补库需求，但鉴于当前化工煤价格下跌风险较大，终端采购心态偏谨慎，采购需求持续不及预期，企业在短暂补库后又进入观望状态。

　　首先从供应方面来看，据Mysteel煤矿开工数据显示，截止2月7日，全国462家煤矿开工率为76.4%，周环比增5.1%，其中内蒙古地区样本开工率为75.2%，周环比增4.7%；陕西地区样本开工率为69.5%，周环比增9.7%；山西地区样本开工率60.9%，周环比增6%；新疆地区样本开工率96.5%，周环比增0.3%。

　　春节假期结束后，国内煤炭主产区的生产节奏逐步恢复。大型煤矿率先发力，产能已趋近正常水平，为市场供应提供了坚实的基础。而民营煤矿的复产进程虽稍显滞后，但也在稳步推进，预计后续产能将进一步释放。从运输层面来看，铁路运输网络也逐步恢复正常运转，港口煤炭调入量有望稳步提升，这将进一步充实市场的供应。进口方面，进口煤价格优势不明显，加之国内市场需求疲弱以及高库存压力，预计未来一段时间内，进口煤量难以实现大幅增长。

　　价格方面，据Mysteel统计，截至2月11日陕西Q5500报508-575元/吨，Q5800报595-610元/吨，Q6000报630-640元/吨，Q6100报660-685元/吨、内蒙古Q5500报530-570元双赢彩票 双赢彩票网站/吨；Q5000报450-480元/吨；Q4500报350-390元/吨，较节前均有不同程度的下跌。现阶段下游采购积极性和市场整体活跃度欠佳，叠加昨日最新一期的大集团外购价更新下调，市场悲观情绪加重，洗煤厂、贸易商等多减少操作，坑口整体拉运较为冷清，部分煤矿随之下调煤价10-20元/吨，预计短期内煤价仍有下行压力。

　　据Mysteel统计，截至2月11日北方港Q5500报760元/吨，Q5000报665元/吨，Q4500报580元/吨，目前部分贸易企业尚未复工，市场参与度低，加之气温有所回暖，价格缺乏支撑，预计短期内价格或将弱稳运行。

　　展望未来，随着供应端产能的持续释放以及需求端增长乏力，动力煤价格仍将面临较大的下行压力。

　　三、港口库存高位累积，去库艰难港口库存方面，截至2025年2月7日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存7020.10，环比增174.6；其中东北区域港口库存315.40，环比减24.6，环渤海区域港口库存2795.40，环比增159.9，华东区域港口库存1103.00，环比减28，江内区域港口库存1188.30，环比增83.3，华南区域港口库存1618.00，环比减16。（单位：万吨）从供应端来看，春节假期后煤矿复产加速，铁路运输恢复正常，港口煤炭调入量显著提升。而需求端，受寒潮等因素影响，下游派船积极性严重不足，市场弥漫着浓厚的看跌预期。在这种情况下，即便有少量需求，也多为刚需采购，难以有效消耗库存。随着后续供应持续增加，库存压力无疑将进一步增大，这不仅会对港口的存储和周转能力形成挑战，还将对动力煤价格构成沉重的下行压力。预计短期内，港口动力煤库存仍将维持高位，甚至部分区域还会继续递增。

　　电力方面：电厂整体运行情况仍然延续春节期间态势。节后复工初期，工业用电需求尚未完全释放，电厂日耗仍保持在一个相对较低的水平上，且虽然电厂库存在节假日期间有所消耗，但存煤可用天数也较为乐观。在现有库存较为充足、长协稳定供应的情况下，终端对市场煤的采购尚未实质性启动，仅维持少量刚需采购。随着元宵节后工厂开工率的逐步提升，工业用电需求将有所回升。然而，随着冷空气影响逐渐减弱，低温天气减少，居民取暖用煤需求呈下降趋势，整体电力需求的增长幅度难以乐观。此外，可再生能源发电的发展对火电形成了一定的替代作用，也在一定程度上限制了动力煤需求的增长。

　　非电方面：据Mysteel化工数据显示，截至10日，国内甲醇市场开工102.38%，较上周持平，整体开工维持相对高位；成本方面，据11日Mysteel动力煤化工企业到厂煤数据显示，内蒙古Q5800原料煤到厂655元/吨，陕西Q5800原料煤到厂727元/吨。利润方面，截至7日，煤制甲醇周度平均利润（根据完全成本折算）为-54.10元/吨，较上周下跌14元/吨，环比-34.91%；煤制甲醇周度平均利润（根据现金流成本折算）为345.90元/吨，较上周下跌14元/吨，环比-3.89%；需求方面，近日国内甲醇市场涨跌互现。国内部分装置存检修计划，部分下游询盘外采，加之港口与内地价差高位，内地货流至港口，支撑内地货出货，而港口出货受限。

　　综合来看，当前动力煤市场供应逐步增加，价格稳中有降，港口库存高位累积，下游需求增长乏力。未来一段时间内，动力煤市场仍将面临较大的下行压力。供应端的持续放量与需求端的疲弱形成鲜明对比，港口库存的消化也将是一个漫长的过程。若市场的供需矛盾若得不到有效缓解，动力煤市场的低迷态势仍将持续。

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