海康威视传出大规模裁员的消息，据说技术岗位裁员较多，公司回应是正常调整，并非大规模裁员。不管这是否属实，海康正在进行战略调整是肯定的。咱们都清楚，海康的发展主要得益于初始条件优越，承接了大量业务，所以大华股份一直难以赶超。可一旦地方有困难，海康也得承受。说到底大家是兄弟，有福同享，有难同当。

　　但海康毕竟是企业，得靠业绩生存，所以不得不转型。海康原本想大力拓展 C 端市场，对萤石网络寄予厚望，然而 C 端竞争太过激烈，技术门槛又低。要知道摄像头这东西已非常成熟，品牌众双赢彩票 双赢彩票网站多，像华为、小米、360 等等，其他中小品牌更是不计其数，都在争抢低端市场，海康压力巨大，毕竟这并非其强项。

　　海康厉害的地方在于其算法，也就是视觉处理能力，在国内遥遥领双赢彩票 双赢彩票网站先。但 C 端产品用不上这么高端的技术，很简单，一般家里装个摄像头，能识别动物、车啥的，记录下来报警就行。所以海康不得不把重心从 C 端转到 B 端，在企业生产线上装摄像头，这不再是为了安防，而是为了智能化，这就需要算法支持。

　　但众多行业，每家公司需求各异，B 端需求极为分散，几乎都需定制化，太碎片化了，海康也没辙。其客户主要有 C 端、B 端、G 端和海外这几类，总得选一个突围，C 端竞争惨烈，G 端无奈，海外需时间，就只能选 B 端了。但如此分散的市场必然导致成本大幅提高，这在海康的三季报得到证实。今年前三季度营收同比增长 6.06%，规模净利润同比下降 8.4%，第三季度营收同比增长 0.33%，规模净利润同比下降 13.37%。上半年增收不增利，第三季度营收几乎无增长。

　　显然，海康也在为渡劫做准备，大幅减少负债。目前公司短期借款降至 9 亿，一年内到期的非流动负债降至 15 亿，长期借款降到 56.7 亿，总负债 88 亿。负债大幅降低虽能节省利息，但资金使用效率要求更高，因应收款还在增加，三季报应收款高达 413 亿，突破 400 亿大关，创历史新高。这钱不会双赢彩票 双赢彩票网站赖账，但占用这么多资金，应付款多出 200 多亿。业绩增长时或许不在意，若业绩下滑，就会有一定负担，至少影响公司投资决策。

　　第三季度利润下滑原因简单，营收未增，费用却增加不少。三大费用均有增长，销售费用 87 亿，同比增长 12.8%，生意难做；研发费用 87 亿，同比增长 6.9%，作为技术密集型企业，研发必不可少；管理费用 22.6 亿，同比增长 10.65%。或许此次裁员也是为了削减费用。不过从盈利能力看，公司未选择降价销售抢市场，毛利率相对保住了，这几年毛利率略有波动，基本在 45%左右高位。净利率今年很惨，只有 13.7%，因费用太高，尤其是销售费用，高得有点不合理，想到 B 端业务也就说得通了。

　　任何公司转型都有阵痛期，即便海康如此优秀也不例外。不过公司管理层很看好。首先回购金额不小，预计 21 - 25 亿，回购价格不超 40 元一股，即公司认为 40 元以下被低估。或许有人说回购是公司出钱，做多不心疼。但增持就不同了，中电海康集团将以集中定价方式增持 A 股 2 亿到 3 亿，建科投资增持 1 亿到 2 亿。若增持落实，大股东真金白银掏钱买股权，比回购意义更积极。显然，公司管理层看好海康。

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