当前A股化工板块正处于景气周期底部，但多重积极信号已显现行业边际改善的确定性。从供需格局到成本压力，从政策导向到新兴需求，化工行业正酝酿着从量变到质变的转折。作为跟踪中证化工指数的ETF产品，$化工ETF(SZ159870)$凭借其分散化配置特性，成为投资者捕捉行业反转机遇的优选工具。

　　供给端压力缓解是行业回暖的核心支撑。2024年化工行业固定资产投资增速持续放缓，反内卷政策推动下，企业自发减产与行业自律机制逐步形成。海外方面，欧美老旧化工装置因环保成本高企加速退出，全球供给收缩趋势明显。以钛白粉行业为例，国内龙头企业通过技术改造提升单线产能，同时海外产能因碳税政策加速淘汰，行业供给压力显著减轻。这种供给端的理性调整，为产品价格企稳回升奠定基础。

　　需求端结构性复苏提供上行动力。传统领域如房地产链需求虽弱复苏，但大规模设备更新政策拉动汽车、家电产业链相关化工品需求。新兴产业则成为重要增量来源——人工智能、具身智能机器人等终端应用规模化发展，催生特种工程塑料、电子级化学品等高端材料需求。以制冷剂行业为例，随着第三代制冷剂配额管理实施，供需格局显著优化，产品价格已呈现稳步上升态势。

　　成本压力缓解进一步释放利润空间。全球能源价格中枢下移，原油、煤炭等大宗原材料价格回落，直接降低化工企业生产成本。以煤化工为例，煤炭价格回落使得甲醇、尿素等产品毛利率提升3-5个百分点。这种成本端的改善，在需求复苏背景下将转化为显著的利润弹性。

　　投资方向需聚焦三大主线。首先是供需格局改善的细分领域，钛白粉、部分农药品种、化纤、制冷剂等子行业已显现供需结构优化特征。以化纤行业为例，涤纶长丝产能增速已降至3%以下，而下游纺织服装需求随消费复苏稳步回升，行业盈利水平持续改善。

　　其次是资本开支与研发双赢在线 双赢彩票官网驱动的龙头企业。万华化学华鲁恒双赢在线 双赢彩票官网升等企业通过持续研发投入，在高端聚氨酯、功能性化学品等领域建立技术壁垒。2025年前三季度，行业龙头资本开支集中度进一步提升，三桶油之外的中盐化工宝丰能源等企业资本开支增速超过行业平均水平，这些企业通过产能扩张与产业链延伸，持续扩大市场份额。

　　最后是高端化工新材料的国产替代机遇。电子化工材料、陶瓷材料等高端领域，本土企业通过技术突破逐步实现进口替代。以半导体用光刻胶为例，国内企业已实现从G线到I线的全系列产品覆盖，部分产品性能达到国际先进水平，国产替代进程明显加速。

　　化工行业已具备从底部回暖的充分条件。供需格局的边际改善、成本压力的持续缓解、新兴需求的增量拉动，共同构成行业景气回升的坚实基础。化工ETF（159870）通过跟踪中证化工指数，实现一键布局行业龙头与细分赛道，为投资者提供把握行业反转机遇的高效工具。在行业底部布局优质资产，正是获取超额收益的关键时点。

　　化工关联个股：万华化学、盐湖股份天赐材料巨化股份藏格矿业金发科技、宝丰能源、华鲁恒升、恒力石化云天化。

　　（数据来源：iFinD，截止时间2026年1月13日；文中个股仅作示例，不构双赢在线 双赢彩票官网成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

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