12月30日， “周期反转+新兴需求拉动”双重共振催化，化工龙头ETF（516220）午后迅速拉涨超2%。

　　2026年化工核心投资逻辑聚焦“周期反转+新兴需求拉动”双重共振。化工行业下行周期已持续约3年半时间，随着行业资本开支持续下降及海外落后产能加快退出，中金公司认为行业双赢在线 双赢彩票官网产能将进入低增长阶段，同时以行业自律为主的反内卷也加快了相关产品盈利修复。随着供给端利好因素持续累积及新能源等领域需求的快速增长，化工行业周期拐点有望到来。

　　近期，受供给、政策等多重因素共同作用，化工产品涨价潮正在持续。一是供给端收紧，全球范围内，欧洲化工产能因能源成本压力和环保政策仍在持续退出或转移，国内大型生产装置的集中计划内检修（如万华化学的MDI装置）短期内大幅减少市场供应。同时，环保督察等政策性因素也持续对部分细分领域（如农药、煤化工）的开工率产生影响，加剧了供给紧张。二是行业内部“反内卷”和自律限产保价的动向日益明显。除了政策引导淘汰落后产能，有机硅、MDI等行业也通过会议或默契协同来稳定和推升价格。

　　东海证券指出，基础化工行业供给侧有望结构性优化。国内政策频繁提及反内卷要求，海外因原料成本上涨及亚洲产能冲击，欧美化工企业出现关停、产能退出事件。短期地缘摩擦增加海外供应不确定性，长期看中国凭借成本优势和技术实力正填补国际供应链空白，有望重塑全球化工格局。

　　一方面从传统的化工周期来看，化工行业正在下行周期的底部位置，正在逐步向上行周期迈进。“反内卷”政策有望加速这一进程，也有望让资本市场意识到化工从下行周期到上行周期的反转。另一方面，化工的新兴需求也有望拉动化工估值持续提升。

　　化工细分赛道多、复杂性高，平均市值偏小，细分赛道轮动快，可通过化工龙头ETF（516220）把握化工布局机会，该基金跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖50只化工龙头标的，既包含传统周期板块，也涵盖供需紧平衡及新兴成长赛道，能全面捕捉化工板块投资逻辑。化工行业当前估值仍处在较低位置，建议投资者关注此轮化工周期反转与新型需求拉动的投资机会。

　　风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。

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