3月30日，唐德影视公告定增落地，该定增事项从定增进度和定增价格都超预期。定增价格由2020年的3.94元/股调整为目前的8.19元/股，持股比例达23.83%。

　　浙江广电集团入主公司后，公司迎来全新发展阶段。定增完成后，公司过渡时期结束，流动资金得到补充；更重要的是，浙江广电集团强大的股东背景和积累多年的内容制作、发行资源，有望全面赋能公司。

　　唐德影视未来的战略发展规划包括：未来将打造影视新生态，构建产融新平台，致力于成长为一家具备创新科技基因，持续提供优质内容和IP，拥有多元开放生态的平台型综合性文化传媒公司。

　　唐德影视还将探索动画内容生产，布局优质中短剧等轻量化内容，抢占年轻用户，拓展短剧出海市场，持续提高影视内容制作业务的稳定性，增强公司在产业链中的议价能力。唐德影视还将积极拥抱AI和大视听技术发展的趋势，依托浙江广电集团及自身技术布局，将科技基因内化到内容生产全流程，以科技革新内容生产方式，提升内容的创新性和内容生产效率。通过新技术、新方法、新合作持续培育优质内容。加大与浙江卫视在定制剧方面的合作，打造精品爆款。

　　当前时间点，公司双赢彩票 双赢彩票网站的基本盘，内容制作已改善，目前储备有超过8部影视剧，其中处于完成度较高阶段的有《叱咤之城》《为了明天》等。2025年或将上映的重点影视剧有《诸葛亮传》和《铁马冰河入梦来》等，如有一至两款较为卖座，公司营收有望迎来较大改善。

　　从年报来看，24Q4公司扣非归母净利润4500万元，同比增长311%。2025年轻装上阵，预计今年净利润有望反转。

　　近期公司长达4年的定增事项落地，流动资金得到补充，公司进入全新发展阶段。 未来公司在内容端布局的广度和深度有望持续超市场预期。此次超预期的点在于：

　　超预期点一：定增进度和定增价格超预期。公司定增启动于2020年，自2024年7月起明显提速，至2025年2月底基本落地仅8个月时间。2025年2月27日公司公布了定增上市公告书及最新的股权结构，浙江广电集团旗下的浙江易通（全资孙公司）成为最大股东。定增价格由2020年的3.94元/股调整为目前的8.19元/股，持股比例达23.83%。当前时间点，在定增审核的审慎性提升的大环境下，公司定增的落地进度一定程度显示了浙江国资的重视。

　　浙江广电集团入主公司后，公司迎来全新发展阶段。定增完成后，公司过渡时期结束，流动资金得到补充；更重要的是，浙江广电集团强大的股东背景和积累多年的内容制作、发行资双赢购彩平台 双赢彩票网页源，有望全面赋能公司。

　　超预期点二：当前时间点，公司的基本盘，内容制作已改善，目前储备有超过8部影视剧，其中处于完成度较高阶段的有《叱咤之城》《为了明天》等。2025年或将上映的重点影视剧有《诸葛亮传》和《铁马冰河入梦来》等，如有一至两款较为卖座，公司营收有望迎来较大改善。

　　从年报来看，24Q4公司扣非归母净利润4500万元，同比增长311%。2025年轻装上阵，预计今年净利润有望反转。

　　3月30日，唐德影视公布了“1234发展战略规划”，并宣布上市公司拟更名为华智数媒（需股东大会审议）。这“1234”分别代表：一个目标，即公司愿景，打造影视新生态，构建产融新平台，致力于成长为一家具备创新科技基因，持续提供优质内容和IP；两个定位，即战略方向，打造一个智能内容工场和一个开放生态平台；三个支撑，即“科技+内容+生态”；四大动作，即科技筑基行动、内容跃升计划、产业生态扩张工程、管理机制革新工 程。

　　战略规划以1-2年为“筑基期”，3-5年为“跃升期”，用5年左右时间达到下列目标：1）成熟业务不断复制，创新业务逐步形成盈利能力；2）持续打造优质内容生产能力，打造代表浙江文化的IP矩阵；3）公司内部有1-3家国内文化产业细分领域排名前三的业务主体；4）通过横向并购，强强联合。同时，公司还提到了战略规划落地的保证，包括党建指引、人才引进、浙江广电集团协同赋能与资金保证等。

　　未来将打造影视新生态，构建产融新平台，致力于成长为一家具备创新科技基因，持续提供优质内容和IP，拥有多元开放生态的平台型综合性文化传媒公司。

　　积极拥抱AI和大视听技术发展的趋势，依托浙江广电集团及自身技术布局，将科技基因内化双赢彩票 双赢彩票网站到内容生产全流程，以科技革新内容生产方式，提升内容的创新性和内容生产效率。

　　通过新技术、新方法、新合作持续培育优质内容。加大与浙江卫视在定制剧方面的合作，打造精品爆款。

　　内容创作方面，唐德影视将依托上市公司平台和浙江广电集团内容生产资源，开放融合，汇聚优质内容和IP资源，吸引优秀制片人、导演、演员等组成内容主创团队，与爱奇艺、优酷视频、腾讯视频及抖音红果等平台建立长期稳定合作关系，形成优质内容和IP持续输出能力。

　　此份战略规划总体围绕科技和内容端进行发展，符合公司主业和浙江广电集团的优势资源，同时，其还给出了较为清晰的时间线，显示了公司和浙江广电集团的实施决心。提别提及的横向并购，有望打开公司目前的估值天花板，并在未来持续催化。

　　公司未来储备影视剧较为丰富，目前公司影视剧项目包括：国安系列电视剧《破围》、重大革命题材电视剧《伟大的长征》、税务题材电视剧《谷雨》、重大历史题材电视剧《诸葛亮传》、国家广电总局“千古风流人物”系列开篇作《铁马冰河入梦来》以及基于真实案件改 编的公安题材现实悬疑剧《宋纸迷踪》等。其中，《诸葛亮传》与企鹅影视合作，投资达3.6亿元，关注度较高。

　　20250330-浙商证券-唐德影视-300426-“1234发展战略计划”指引公司进入发展全新阶段

　　本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：吴清淳（登记编号：A04）